歐洲主權債務危機（歐洲主權債務危機名詞解釋）

2022-11-30 知識大全

2010年前后的歐洲主權債務危機說明了什么？

簡單來說，歐債危機其實就是一些歐元區國家以發行國債來融資的鏈條斷裂而導致的危機。講具體一點，就是這些國家在舊國債到期的時候，發行新國債遇到了融資困難，可能是新國債無人問津，也可能是新國債的利息大幅上升，超出了該國政府的承受能力，同時政府因為過度借債，超出了其正常的收入水平，入不敷出，就變成了主權債務危機。通過政府借債來“買”繁榮是20世紀30年代大蕭條以來西方發達國家普遍采用的經濟發展模式。特點是把政府支出當做促進經濟增長的助推劑，通過發新債還舊債，長期保持赤字財政，建立了現代化的社會福利保障體系，緩解了社會矛盾，實現了經濟的長期增長與繁榮。然而，隨著時間的推移，政府赤字規模越來越大，負債水平越來越高，終于導致了危機的集中爆發。如果我們把歐元區看做是一個國家，歐元區各國的主權債務就變成了內債。通常一國的內債再多也無關緊要，因為國家是公民的國家，國家向公民借錢，就像一個人左口袋的錢跑到有口袋一樣，對一國收入的多少沒有任何影響。內債償還的方法就是發展經濟，增加稅收，要么，就是大家喜聞樂見的，由央行印發鈔票來解決。當一國政府掌握貨幣的發行權時，政府可以通過發行新的貨幣，以投放過量的貨幣來償還本幣債務，即內債。此時政府不會發生對國內債務的主權違約，這也是采用本幣標記的主權債券在其國內享有最高信用評級的原因。但是歐元區內的個體國家不具備增發歐元對沖國債的條件，也沒有“最后的貸款人”。歐元區成立之初只是統一了貨幣政策，卻沒有統一的財政政策（因為財政的權利依舊被視為各國主權范圍內的事情）。這種二元結構從一開始就遭到了質疑，但直到債務危機爆發，其危害性才真正顯現。由于沒有統一的歐元區“中央”財政支持，加上歐洲央行堅持以幣值穩定為首要任務，不愿采取美國那樣“量化寬松”的政策，當希臘等歐元區國家出現債務危機的時候，它們只能依靠自身財政作為償債的擔保，一旦信用遭受質疑，必然無法憑一己之力來恢復市場的信心，極易陷入危機。“達那伊得斯姐妹之桶”（Cask of Danaides）。這是一個來自希臘的傳說：埃及國王有2個兒子，長子有50個兒子，次子有50個漂亮女兒，人稱達那伊得斯姐妹。長子強迫次子把50個漂亮女兒嫁給自己的50個兒子。次子假裝同意之后，囑咐女兒們在新婚之夜殺死自己的新郎。他的49個女兒都照辦了，只有小女兒不忍心下手（估計是真愛），國王的長子知道消息后也悲痛而死。唯一沒死的那位新郎，最終殺死了叔叔和他的49個女兒，并懲罰她們在地獄里勞作，永無休止地往一個無底桶里灌水，所以達那伊得斯姐妹之桶表示永無休止的、徒勞無效的工作或者“無底洞”。為籌備百年奧運，希臘動員整個國家的力量，使出了渾身解數，為全世界展現了畫面絢麗的奧運盛典，付出的卻是預算的爆炸性超支和無底洞一般的債務深坑。歐債危機從希臘被引爆之后，用這個神話故事來形容它的發源地簡直是“恰如其分”，極具諷刺意味。

歐洲主權債務危機的原因,影響,對中國的啟示是什么

一，起因

1，08金融危機后，歐元通過大副貶值來減少危機帶來的沖擊。我們知道，貨幣貶值有利出口，升值有利內需經濟，所以，出口占較大比重的德國就在這樣的貨幣體系下良好發展，而希臘、意大利等典型內需型經濟體嚴重倒退。

2，金融危機后，為刺激經濟，刺激的貨幣政策是一方面，還有另一個重點就是刺激的財政政策，通過加大政府支出等手段帶動社會總需求。這樣，政府收支赤字突顯出來了。

總之，（個人觀點）經濟結構的失衡加政府過度干預市場使主權債務危機突顯出來。

二，影響

首先是影響的經濟的穩定，當希臘債務持續惡化，政府無力償還債務時，希臘就只有一個選擇---債務違約，重新發行新的貨幣，這將對其它歐元區20多個國家地區原金融體系帶來巨大沖擊，或利大利等國紛紛效仿違約，加劇金融體系的瓦解，并且，在全球經濟一體化的環境下，這個占全球1/3的經濟市場會迅綿延到全球，引發新一輪的全球性經濟危機。

三，給中國的啟示

中國站在了債務違約的邊緣，下面說明：歐元區與中國的經濟發展模式是有區別的，歐元區主張自由貿易經濟占主導，中國主張政府調控占主導。政府支出超越美國，但中國政府擁有強大的政府執行力。

1，剛性的土地供給全為國家所有，近十幾年賣地賣得不錯；

2，高稅率，名義稅率全球排第二，僅次于法國（法國對奢侈品征稅率很高，中國征的是普稅）。所以收支還有盈余，但過度的地方債務還是有所暴露。

歐洲主權債務危機爆發的原因及經濟影響

歐洲主權債務危機爆發的原因：歐元區經濟政策結構不平衡，歐元區現階段實行的是統一的貨幣政策和分散的財政政策，歐元運作和共同貨幣政策的執行，標志著歐洲一體化程度達到了一個新的水平。

然而貨幣政策與財政政策常年的不對稱性使得各項矛盾和問題得以積累，在短時間內沒有暴露出來，但隨著現代經濟社會的發展，尤其是在08年全球次貸危機的沖擊之下，矛盾開始暴露，并把矛頭直指主權債務危機。

經濟影響：全球金融危機以來，世界主要國家聯手，美國政府實施了大力的反危機政策，成功使美國金融市場恢復穩定，經濟恢復增長，其他各主要國家的經濟也恢復了良好增長勢頭。中國在4萬億經濟刺激計劃帶動下，率先實現V形反彈。

然而，2010年希臘主權債務危機突然爆發，并向歐洲其他國家擴散，歐元持續貶值，全球經濟形勢突然變得撲朔迷離，中國經濟外部環境的不確定性急劇上升。我們可將歐洲主權債務危機的演進過程與美國次貸危機做個對比。

擴展資料：

國際借貸領域中某國產生了大量負債，超過了自身的清償能力，造成無力化齋或必須延期還債的現象。衡量一國外債清償能力有很多指標，其中最主要的是外債清償率指標，即一個國家在一年中外債的還本付息額占當年或上一年出口收匯額的比率。一般認為，外債清償率應低于20%，否則表明外債過高。

全球金融危機之后的歐債危機是歐元區自1999年設立以來的首場危機。歐債危機主要起源于希臘無力支付大量到期公債。隨后，愛爾蘭、葡萄牙和西班牙等國也相繼爆發主權債務危機。雖然只有少數歐元區國家的主權債務出現危機，但卻困擾著整個歐元區，是對歐元及歐盟的一次重大考驗。

參考資料來源：百度百科-歐洲主權債務危機爆發

歐債危機對中國的影響及啟示？

影響大概有5方面：一是歐洲主權債務危機導致人民幣“被升值”。最近在歐洲主權債務危機的沖擊下，避險資金紛紛轉向美元資產，美元指數先后突破85、86和87，美元對歐元、英鎊、澳元和瑞郎等貨幣紛紛升值。隨著美元走強，人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日，人民幣對歐元匯率升值達到15.9%；同期人民幣對英鎊升值了10.7%。在不到半年時間內，人民幣已經因歐洲債務危機而對主要非美貨幣出現較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對美元匯率的調整。

二是影響中國對歐洲國家出口。盡管中國對希獵、西斑牙等國的出口童不大，但由于人民幣升值幅度較大，中國出口到歐洲的產品價格競爭力將出現下降。如果出口企業用歐元和英鎊收匯，則面臨較大的匯率風險。此外，、由于歐系貨幣貶值，歐盟對中國動出口將會增加，中國的貧易盈余還可能會繼緣下滑。

三是隨著人民幣對非美貨幣升值，投機資本流入可能增加。實際上，以前我們關心的是人民幣對美元有升位預期，美元投機資本流入賭人民幣升值，“熱錢”流入琳加。但筆者認為．現在人民幣對歐元和英鎊升值，歐元和英鎊投機資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范熱錢的流入，不應該只關注美元資產的流入，也要防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產的流入。

四是外匯儲備縮水問題。盡管不清楚歐元和英鎊資產在我國外匯資產中所占比例有多高，但歐元和英鎊貶值，將使以美元計價的外匯儲備出現縮水。最近國家外匯管理局就外電報道“中國外管局正在評估所持歐元債券”予以否定，表示對歐本區克服債務危機充滿信心，也是對歐元貨幣的一種支持。但筆者認為我國防范外匯資產的縮水問題，必須采取動態的資產管理模式，外匯資產時管理不僅需要關注投資的收益，也要關注匯率變動帶來的資產價值變化，以保證外匯資產的保值增值。

五是歐債危機影響全球經濟復蘇進程，對中國的外需和宏觀經濟政策退出影響較大。盡管希獵、西班牙等“歐洲五豬”在歐洲的經濟影響力不大，但目前來看，這場危機已經影響了其他歐洲國家的經濟恢復步伐二歐盟各國不僅提出了巨頂的援助計劃，還勒緊腰帶準備縮減本國的財政赤字。歐債危機增加了全球經濟復蘇的不確定性，歐洲國家經濟恢復增長將面臨更大的挑戰。歐盟是中國的第一大貿易伙伴，中國的外需短期內繼續承壓。

而對我們的啟示主要是：

（一）主權債務的度量應包括“隱性債務”部分

Reinhart和Rogoff（2008）從70個國家兩個世紀的主權債務違約歷史中全面清晰地描述了“隱性債務”問題的重要性——政府常常存在遠高于記錄水平的隱性債務。而Winkler（1933）關于外債的經典研究中，早已提到了隱性債務的問題。

中國人民銀行在《中國金融穩定報告(2011)》中指出：“政府部門債務水平較低，但隱性負債問題值得關注”。其中，政府部門隱形負債規模較大，可從中央和地方政府兩個維度分析。從中央來說，隱性債務主要包括大型金融機構改革過程中形成的共管基金；一些政策性或準政策性金融機構大量發債，以及一些政企不分的部門負債較高。同時，醫療、養老等社會保障也存在缺口。

隱形負債的第二個維度是地方政府。央行報告顯示，2010 年，地方融資平臺貸款繼續保持快速增長，貸款余額占同期一般貸款的比重仍然較高，部分地方融資平臺運作不夠規范，在經濟結構調整步伐加快的背景下出現損失的可能性加大。此外，地方政府在社會保障資金和住房公積金等方面存在欠賬，以及村鎮債務等隱性負債問題，都增加了財政風險。

此外，央行還著重強調了房地產信貸風險。央行數據顯示，截至2010年年末，主要金融機構房地產貸款余額9.35萬億元，同比增長27.5%，增速超過各項貸款余額增速7.6個百分點。房地產貸款余額占各項貸款余額的20.5%，比上年末高1.3個百分點。全年房地產貸款新增2.02萬億元，占各項貸款新增額的27.4%。

（二）主權債務危機的沖擊周期較短

歷次主權債務危機的演變過程表明，主權債務危機對宏觀經濟造成的沖擊具有周期較短的特點： IMF用1972 年至2000年數據發現，主權債務在違約后的第一年借貸成本在違約前的基礎上平均上升4%，而該額外成本到了第二年就會下降至2.5% 而在違約兩年以后，主權債務利差基本可以回落到違約前的水平。

（三）重組進程順利與否對主權債務危機的影響至關重要

從經濟增長速度角度出發，主權債務違約國家在債務重組過程中的GDP平均增長速度要比沒有經歷主權債務違約的國家（其他情況類似）低1.2%，不過該現象也集中在違約后的第一年。未能順利重組違約債務的國家所受到的沖擊要比成功重組的國家大很多。根據英國央行的研究結果，未能和債權人達成重組協議國家的GDP所遭受的損失要三倍于順利重組債務的國家——順利重組一般意味著債權人得到了較為滿意的補償或承諾。

主權違約國對其所在地區其他國家的牽連十分明顯：上世紀80年代新興市場債務危機爆發之后，整個發展中國家的信貸驟減，這其中包括并沒有違約的主權經濟體。而目前歐洲的主權債務危機也已經擴散到主要經濟國家，投資者對整個歐洲經濟體債務問題的擔憂導致很多國家的資本市場出現大幅震蕩。

（四）財政紀律至關重要

擴張性財政政策不僅效用有限，而且財政失衡可通過實際經濟、金融市場和機構破壞金融市場的穩定。

第一，大量國債的發行將導致利息率的上升，并會對私人投資產生凈“擠出效應”，從而降低財政支出的乘數作用。

第二，用國債彌補財政赤字，使人們對經濟增長的長期前景產生懷疑，李嘉圖等價將會起作用。理性的人們會意識到，用國債彌補赤字，意味著把當前的困難轉嫁給下一期，為了應付下一期的多納稅，人們在現期就會減少消費，增加儲蓄，從而使政策失效。

第三，較高赤字導致的較高國債發行量意味著較高的利息支付額，人們會對財政可持續性產生懷疑，投資者將要求更高的風險貼水以補償承受越來越嚴重的信用風險。風險貼水的上升將提升金融機構和眾多私人部門的融資成本，從而影響金融市場的有效運轉。

（五）削減開支、調整結構、轉變方式是當務之急

歐洲國家都被迫開始大幅削減開支，紛紛草擬計劃削減財政赤字，一些國家正計劃提高退休年齡，取消一些福利。但僅僅依靠簡單全面的緊縮政策不足以走出危機，只能暫時安撫緊張不安的國際金融市場。削減開支幅度過大，將顯著抑制需求，很容易使來之不易的復蘇勢頭發生逆轉。而且政府產生的赤字很大一部分是由于拯救金融機構，現在卻要通過簡單地削減全民福利來彌補，在政治上也不得人心。此起彼伏的罷工潮反過來又會拖累經濟復蘇。阿根廷總統最近就警告說，希臘政府為應對債務危機采取的經濟緊縮政策正在重蹈當年阿根廷金融危機的覆轍。當年阿根廷政府為了得到國際貨幣基金組織的貸款援助也同意了類似的經濟緊縮方案，但最終的結果卻是造成阿根廷經濟衰退和社會動蕩。

要走出危機，實現持續復蘇，不但要通過政府的刺激政策和培育新的經濟增長點來恢復供需平衡，還需要通過一系列積極的調整和改革，創造更多就業機會，使收入分配趨于合理。要做到這一點，就必須實現結構調整和發展方式的轉變。在這方面，北歐一些國家做得較為成功。丹麥等北歐國家積極改革社會福利制度，如它們的失業救助體系關注的是失業人員的再就業，既增加雇主用工的靈活性，又向勞動者提供一定保障和相關培訓，讓他們為新工作做好準備，而不是僅僅提供生活保障。美國施行的醫保改革和即將通過的金融監管改革方案也表明，美國的發展方式轉變也在艱難推進。值得稱道的是，世界主要經濟體中，在轉變發展方式方面，要數中國達成的共識最為明確。

（六）提高債務透明度，建立常態的財政風險釋放通道

一是提高債務透明度。當前，銀行信貸規模收緊，很多地方政府融資面臨資金斷流的風險，嚴重影響了其償債能力。因此，應建立公開、透明的資產負債表，利用審計等方式明晰地方政府債務的真實情況，通過信息披露將隱形風險顯性化，為防范化解債務風險提供基本依據。

二是建立常態的財政風險釋放通道。任何危機的爆發都不是一日形成，局部風險逐漸累積形成系統風險，系統風險惡化才爆發危機。我國要從長期化解財政風險的角度，建立常態的風險釋放通道。例如，可以考慮充分利用債券市場，使政府的資金來源多元化，通過市場化手段約束政府舉債行為，進而分散風險。

什么叫做歐債危機？

歐洲債務危機即歐洲主權的債務危機。其是指在2008年金融危機發生后，希臘等歐盟國家所發生的債務危機。

一、主權債務

主權債務是指一國以自己的主權為擔保向外，不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家借來的債務。

二、主權債務違約

現在很多國家，隨著救市規模不斷的擴大，債務的比重也在大幅度的增加。當這個危機爆發到一定階段的時候可能會出現主權違約，當一國不能償付其主權債務時發生的違約。傳統的主權違約的解決方式主要是兩種：·違約國家向世界銀行或者是國際貨幣基金組織等借款; ·與債權國就債務利率、還債時間和本金進行商討。在市場經濟的體制當中，如果一個國家發生了主權債務違約，他是不能以自己的主權作為報酬來償還債務的。通常的主權違約發生以后一般都是以上述兩種方法進行解決。

三、主權信用評價

主權信用評級體現一國的可能性，評級機構依照一定的程序和方法對主權機構（通常是主權國家）的政治、經濟和信用等級進行評定，并用一定的符號來表示評級結果。主權評級涉及的內容很廣，除了考慮GDP的增長趨勢、對外貿易、國際收支情況、外匯儲備、外債總量及結構、財政收支、政策實施等影響國家償還能力的因素，還要對金融體制改革、國企改革、社會保障體制改革所造成的財政負擔進行分析。根據國際慣例，該國境內單位發行外幣債券的評級上限，不得超過國家主權等級。